天风证券：商贸零售：大商股份：股权激励草案绑定新任董事长，超市和百货全面调改驱动优质资产价值重估

披露25年股权激励草案，未来两年业绩考核目标锚定10%利润增长 3月4日，公司发布2025年股权激励计划（草案），拟授予特定对象（1人，为公司董事长兼总经理陈德力）限制性股票310万股，占总股本的0.99%，授予价格为13.03元/股，本次激励总成本预计为3996万元，2025/2026/2027年所需摊销的股权激励费用分别为2248/1498/250万元。本次股权激励的考核时间为2025~2026年两个会计年度，归属比例各50%。1）公司层面：2025/2026年净利润同比增速均不低于10%，以剔除股份支付费用的扣非归母净利计算。2）个人层面：绩效评价结果分A/B/C三档，对应个人层面归属比例100%/80%/0%。公司本次股权激励计划，我们认为有助于提升公司竞争能力以及调动员工的积极性，推动公司未来发展战略和经营目标的实现。 多样实体场景搭建，围绕“一固三新”战略持续发力 2024Q1~3公司实现营收53亿元/yoy-6.8%，归母净利5.3亿元/yoy+18%，扣非归母净利4.9亿元/yoy+24%。2024年大商股份贯彻“一固三新”发展战略，存量增量并重，新老战场同时发力，坚持