群益证券：小熊电器（002959）-23Q2毛利率提升，直播渠道拓展增加短期销售费用

小熊电器(002959)结论与建议：公司业绩：公司发布2023年中报。23H1实现收入23.4亿元，YoY+26.7%，录得归母净利润2.4亿元，YoY+59.7%。公司业绩符合预期，处于业绩预告范围的中位。其中公司Q2单季度实现营收10.9亿元，YOY+25.1%,录得归母净利润0.7亿元，YOY+63.0%。原材料降价推升Q2毛利率，新渠道拓展使得Q2销售费用率增加：受益于原材料价格的回落及公司优化SKU，Q2单季度毛利率同比提升2.1个百分点至35.3%。由于公司大力拓展抖音直播渠道，Q2销售费用率增加较为明显，同比增加4.6个百分点至22.3%，当我们认为公司目前在直播渠道的深耕将对公司未来产品的销售有较大的助推作用，我们看好公司渠道的拓展。管理费用率同比增加0.8个百分点至4.7%，主要是咨询费用增加，研发费用率为3.4%，同比下降0.5个百分点，财务费用率为-0.1%，同比增加0.7个百分点。多品类增长较快：分业务来看，公司23H1厨房小家电、生活小家电、其他小家电分贝实现营收18.4亿元、2.3亿元、2.5亿元，分别YOY+21%、+44%、+87%，精品战略下各业务快速