中原证券：半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升

投资要点： 5月半导体行业表现相对较弱。2025年5月国内半导体行业（中信）下跌5.65%，同期沪深300上涨1.85%，集成电路下跌6.38%，分立器件下跌1.12%，半导体材料下跌0.58%，半导体设备上下跌5.72%；半导体行业（中信）年初至今下跌0.33%。2025年5月费城半导体指数上涨12.48%，同期纳斯达克100上涨9.04%，费城半导体指数年初至今下跌4.46%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比持续回升。2025年4月全球半导体销售额同比增长22.7%，连续18个月实现同比增长，环比增长2.5%；根据WSTS的最新预测，预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量25Q1同比增长0.2%，中国大陆智能手机出货量25Q1同比增长5%，预计2025年AI手机渗透率将快速提升至34%，全球PC出货量25Q1同比增长9.4%，预计2025年AIPC渗透率将达35%，全球可穿戴腕带设备出货量25Q1同比增长13%，全球TWS耳机出货量25Q1同比增长18%