开源证券：钢铁行业周报：钢价初步企稳

钢价主跌浪结束，价格初步企稳本周钢价跌势趋缓，10月中旬以来螺纹钢价格从高点下跌近1300元，回调逾22%，无论是从调整时间还是调整幅度而言，此次大跌都堪称历史级别，而伴随着悲观情绪得到宣泄，钢价或逐步企稳。回顾钢价历次大级别下跌，筑底往往是一个缓慢而反复的过程，而由于此次终端需求极度孱弱，钢价企稳反弹需要更多外部因素的刺激。目前已近11月下旬，后期随着天气转冷，需求将进一步下移，但由于这仅是正常的季节性切换，因此后面需求的“差”是情理之中，而此时主导钢价走势的关键要么是需求的“预期”，要么是供给的变化。2021年下半年以来钢铁需求走弱的核心是地产政策大幅收紧进而导致销售、新开工、竣工全面走弱，而近期随着地产融资管控有所放松，钢铁需求预期或有所改善。此外，由于2022年冬奥会逐渐临近，未来环京津冀地区面临供给进一步收缩的可能，因此钢价在大幅下挫之后，后期存在企稳反弹的可能。从中期维度看，由于供给端从产能调控切换成产量调控，未来钢铁进入全行业长期亏损概率较低。具体到个股，我们建议重点关注两类投资机会，一是其自身产品结构有优化升级潜力的公司，主要受益标的如首钢股份、太钢不锈等；二是行业低成