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中泰证券:今世缘:跨过百亿,继续向前.pdf |
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今世缘(603369)
事件1:公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入101亿元,同比增长28.05%,实现归母净利润31.36亿元,同比增长25.03%。
事件2:公司发布2024年一季报,1Q24实现营业收入46.71亿元,同增22.82%,实现归母净利润15.33亿元,同增22.12%。
营收站上百亿,回款表现良性。公司4Q23实现营业总收入17.35亿元,同比+26.67%;实现归母净利润5亿元,同比+18.75%,2023年收入端圆满站上百亿。综合考虑4Q23和1Q24的回款来看,4Q23和1Q24销售收现同增19.64%,4Q23和1Q24连续两个季度累计营业收入+△合同负债同增22.75%,反映回款与增长较为匹配。
产品结构持续提升,利润进入释放期。23年毛利率同比提升1.75pct至78.34%,而归母净利率同比-0.68pct至31.05%。分产品收入方面,全年特A+/特A/A/B/CD类/其他酒收入同比+25.1%/+37.1%/+26.7%/+9.7%/+2.5%/-22.0%,较高结构的特A+/特A/A类增长较快拉动结构升级,预计主要受益于四开对开的
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