浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年11月第3期）：基本金属已筑底，新能源金属继续

钢铁行业：板块企稳，钢材利润有所改善截至11月19日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收4724元/吨、4701元/吨、5046元/吨、5438元/吨、5113元/吨。周环比分别下降2.5%、3.8%、3.6%、5.0%、2.3%。社库方面，本周社会库存1079万吨，周环比下降37.72万吨。吨钢毛利继续改善。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为532元、352元、672元、543元、776元，较上周增加340元、196元、224元、144元、336元。短期来看，钢材成本支撑减弱，但成本端下降幅度明显大于钢材价格幅度，吨钢利润空间有所恢复。目前经济逐渐企稳，但稳经济政策传导至数据端需有一段时间，短期判断钢材价格以稳定为主。中长期判断，粗钢产量仍将维持较低位置运行，对钢材价格形成一定支撑。但中长期盈利改善主要仍在成本端。目前铁矿石港口库存突破1.5亿吨，钢厂完成对焦企五轮提降，价格合计下降1000元。成本端让利趋势已成。未来粗钢产量低位刚性，对原材料价格压制作用有望长期有效。另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高