国信证券：通信行业周报2025年第10周：DeepSeek继续推动AI降本/开源，展望2025MWC展5G-AxAI新技术

核心观点 行业要闻追踪：英伟达发布FY2025Q4业绩，持续受益AI发展。英伟达2025财年第四季度营业收入393亿美元，同比+78%，环比+12%；净利润为220.9亿美元，同比增长80%。其中数据中心业务营收356亿美元，同比+93%，环比+16%。公司第四季度Blackwell需求景气，销售额达110亿美元，占英伟达数据中心收入的50%。公司预计Q1继续迎来Blackwell显著销售增长。公司指引FY2026Q1营收为430亿美元。 DeepSeek继续推进开源和降本。2月24日-28日，DeepSeek陆续开源五个代码库，涵盖了从计算、通信到存储的各个方面。开源使得创业公司用几十张显卡就能挑战谷歌、Meta等，AI技术步入平权时代。DeepSeek在3月1日发布V3/R1推理系统，在H800GPU上运行，根据其白天夜间不同负载资源分配的设计机制，V3/R1推理系统的成本率优化到545%。 2025年世界移动通信大会（MWC）即将召开，华为、中兴等将发布5G-A创新成果。华为将在MWC2025展示全系列、全场景的5G-Aᴬ产品解决方案，中兴通讯也将联合中国移动发布5G-AxAI创