光大证券：金属周期品高频数据周报：传统需求延续弱势，高炉产能利用率回落至近6年最低水平

流动性：10月M1与M2增速差创近21个月以来新低水平。（1）10月，BCI融资环境指数环比下降6.08%至44.31，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年10月为-5.9个百分点，环比-1.3个百分点。基建和地产链条：高炉产能利用率持续回落，接近6年低位水平。（1）本周价格变动：螺纹-1.01%、水泥价格指数-0.34%、橡胶+3.47%、焦炭-10.10%、焦煤+0.00%、铁矿-11.05%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、石油沥青、全钢胎开工率环比分别-0.71pct、+15.50pct、+0.30pct、+3.00pct，其中高炉产能利用率降至75.72%，接近6年最低值水平（2018年3月中旬高炉产能利用率最低降至74.53%）。地产竣工链条：PVC、玻璃价格持续下降。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-5.19%，其中玻璃价格本周继续下降；（2）本周钛白粉利润为2892元/吨，环比+0.00%；（3）PV