国海证券：食品饮料行业周报：2023年收官，2024年稳健前行

投资要点:1、全年收官，2023年板块涨幅排名中下游，连续第三年消化估值。2023年食品饮料跌幅14.94%，跑输上证综指（-3.70%）11.24个百分点，在所有一级行业中排名倒数第八。各细分行业中只有软饮料和肉制品上涨，涨幅分别为+1.68%和+0.11%。白酒板块涨跌幅度排名第三，为-11.68%。个股方面，小市值个股涨幅靠前，莲花健康（+123.25%）、惠发食品（+94.61%）、*ST西发（+73.89%）、威龙股份（+66.06%）、泉阳泉（+54.28%）等领涨；绝味食品（-55.83%）、妙可蓝多（-49.53%）、立高食品（-49.19%）、重庆啤酒（-46.47%）、酒鬼酒（-46.29%）领跌。在经历了2016~2020阶段的趋势性上涨后，当前食品饮料板块已经历了3年左右的估值消化期。我们认为板块持续回调主要由于市场对于宏观经济的过度担忧，消费端弱复苏，以及外资流出等流动性原因。2、白酒：估值回落至低位，基本面逐步改善，长期发展逻辑不变。白酒板块2023年仅有三只个股收红，包括迎驾贡酒（+7.68%），皇台酒业（+5.14%）和贵州茅台（2.65%）。在外部环境