东吴证券：蓝天燃气（605368）-2024年中报点评：利润微增，派息率超90%彰显安全边际

蓝天燃气(605368) 投资要点 事件：2024H1公司实现营收26.2亿元，同增2.84%；归母净利润3.41亿元，同增1.35%；扣非归母3.31亿元，同增1.61%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税），截至2024/8/16，公司总股本6.94亿股，合计拟派发现金红利3.12亿元，占2024H1归母净利润91.52%。 供给宽松售气业务价差回落，接驳&增值业务贡献增量，现金流仍保持充裕。2024H1公司实现营收26.2亿元，同增2.84%；归母净利润3.41亿元，同增1.35%；符合预期。2024H1公司经营性净现金流2.26亿元，同增1.3%；毛利同比-1.02%至5.59亿，毛利率同比-0.83pct至21.35%。分业务看，2024H1：1）管道天然气业务：收入同比-0.54%至11.82亿，毛利同比-17.33%至1.20亿，毛利率同比-2.07pct至10.18%；主要系供给偏宽松，单方价差比去年同期回落所致。2）城市天然气业务：收入同比-2.01%至10.01亿，毛利同比-23.04%至1.46亿，毛利率同比-3.99pct至14.57%；主要系下游