中泰证券：有色金属行业周报：“无稀土永磁电机”不改行业趋势

投资要点1.【关键词】北方稀土3月挂牌价环比下滑0.06%；特斯拉拟推出“无稀土永磁电机”；2.投资策略：维持行业“增持”评级，继续推荐稀土/永磁板块和锑板1）稀土：周内，特斯拉宣布下一代永磁电机将不使用稀土材料，受此影响，稀土磁材板块下跌5.7%。我们认为，无稀土永磁电机技术路径包含感应电机、永磁辅助同步磁阻电机、开关磁阻电机等，但稀土永磁电机具有更高的功率密度、NVH性能等，在乘用车上的应用目前技术条件下或难以替代——事件性冲击终将回归基本面主导，23年需求复苏方向明确，叠加产业链库存维持1个月左右的低位，价格易涨难跌，建议积极把握稀土永磁板块错杀带来的投资机会。2）锑：展望23年，供应端仅有华钰矿业塔吉克斯坦项目贡献增量，需求端传统消费逐渐复苏，光伏行业则将维持中高速增长，供需失衡矛盾将逐步加剧，锑价上涨也是题中之义。3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求后移，锂价加速下行，国内电池级碳酸锂价格下跌8.9%至37.0万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌4.0%至42.8万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下降7.7%至30.0万元/吨。2）稀土：价格震荡下跌，国内氧化镨钕报价