万联证券：房地产行业跟踪报告：基本面持续下行，销售投资持续走弱

行业核心观点：房地产行业基本面持续下行，在“房住不炒”政策框架下，短期政策纠偏，融资端边际改善，但是供需两端的悲观预期需要更多的托底政策来扭转，预计短期内基本面表现仍不乐观，当前板块估值处于底部，建议关注政策边际改善带来的板块短期估值修复机会。投资要点：投资：施工和土地市场持续降温拖累房地产开发投资增速下降，投资单月同比增速下滑幅度扩大。1-10月房地产开发投资完成额累计同比增长7.2%，较前值回落1.6pct，10月单月同比增速为-5.4%，增速下滑幅度扩大。开竣工：房地产企业资金面持续承压下新开工面积持续下滑，竣工面积增速亦受到拖累，单月同比增速下滑明显。1-10月施工面积累计增速为7.1%，较前值下降0.8pct。10月新开工面积同比下降33.1%，连续7个月负增长，1-10月累计增速为-7.7%。10月竣工面积同比下滑20.6%，由正转负，1-10月累计同比增长16.3%，较前值下降7.1pct。土地：资金面紧张叠加集中土地供应新政，土地市场仍然低迷，土地成交价款同比增速维持低位，土地购置面积持续下滑。10月单月土地成交价款同比下滑0.38%，由正转负，1-10月累计同比增长0