国联证券：广州酒家（603043）-国联证券-公司季报点评-月饼销售平稳，食品业务开拓新渠道

广州酒家(603043)事件：公司发布2023年三季报，23年前三季度公司实现营业收入38.8亿元/YOY+16.0%，归母净利润4.9亿元/YOY+4.5%，扣非归母净利润4.7亿元/YOY+3.6%。23Q3公司实现营收21.4亿元/YOY+11.8%，归母净利润4.1亿元/YOY-1.0%，扣非归母净利润为4.0亿元/YOY-1.9%。月饼、速冻弱增长，餐饮收入占比上行分产品看，23Q3公司月饼/速冻/餐饮业务分别实现营收14.1/2.4/3.1亿元，同比增速分别为+7.1%/+7.0%/+34.0%。弱复苏背景下月饼业务增速仅在7.1%，速冻同比+7.0%/环比+3.8%，餐饮业务则受益于复苏+门店扩张延续高增态势，收入占比同比+2.4pct。分地区看，公司省内营收持续增长，省外业务略有萎缩，23Q3公司省内收入为15.9亿元，同比+16.7%，省外业务收入为5.1亿元，同比下滑2.3%。毛利率、净利率同比均有所下行23Q3公司毛利率为42.3%，同比-2.2pct，预计与产品结构变化有关；同期销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为8.2%/6.8%/1.5%，同比+0.3/