国盛证券：有色金属行业周报：铜铝库存双改善利好价格上行；锂盐采购季开启新轮涨价

贵金属：经济复苏乏力掣肘流动性收紧进程，高通胀下金价有望跑赢大宗商品价格。①名义利率：美国10月未季调CPI年率再超预期（实际值6.2%，预期值5.8%，前值5.4%），触及30年以来新高。9月批发销售月率录得1.1%，大超预期值0.4%与前值-0.9%。而11月美国消费者信心指数初值仅为66.8，低于前值71.7与预测值72.4，为近十年以来最低值。结构上看，美国制造业与服务业经历9、10月复苏后小幅拉动就业水平，就业岗位大幅增加并带动就业者工资水平。同时美国正式启动资产购买缩减，力度较倾向于维持现有流动性环境。但11月受供应链受阻及能源成本激增，居民工资提升并未改善消费能力，消费者信心指数大幅下滑。在保障经济复苏&就业水平背景下，提高流动性收紧力度将放慢修复进度，高通胀环境或持续至2022年上旬时点，对应黄金迎来较优质回报期；②通胀预期：从债券市场交易结果看，尽管美国10月通胀水平超预期并有进一步上行压力，市场并未押注美联储将提前收紧流动性，隐含通胀仍呈上涨趋势。考虑到推升通胀的因素短期较难平稳且后续经济存下行压力，金价有望阶段性跑赢大宗商品行情。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。基本