东兴证券：纺织服装行业报告：纺织产业链订单转好，格局优化

投资摘要： 纺织出口出现拐点，趋势良好。海关总署发布数据，2024年1-2月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%，外贸实现良好开局。根据海关总署发布的数据，今年1-2月份，纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件出口累计总额分别为1543.3亿元、1662.0亿元，分别同比增加18.9%、16.3%。纺织服装出口结束了2023年负增长，进入到了正增长区间，据海外库存观察看，未来正增长趋势乐观。 2024年以来服装销售呈现弱复苏。2024年1-2月，我国社会消费品零售总额超8万亿元，同比增长5.5%。2023年国内消费包括服装家纺的消费经历了一个复苏的过程，进入到2024年复苏进入到基数压力区间，增速将有所回落，但是复苏的整体进程仍在推进。服装销售方面，1-2月份服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+1.9%，增速出现明显回落，表明服装行业动销出现一定的压力。 纺织制造： 1）海外品牌去库完成，补库周期开始，产业链订单从四季度好转，一季度订单饱满，产能利用率高。2）原材料价格、产能利用率提升将带来利润