东吴证券：中材国际（600970）-2024年中报点评：经营质量继续提升，业务结构转型提速

中材国际(600970) 投资要点 事件：公司披露2024年中报，上半年实现营业总收入208.95亿元，同比+1.7%，实现归母净利润13.99亿元，同比+2.3%。Q2单季实现营业总收入106.07亿元，同比+0.7%，实现归母净利润7.63亿元，同比+1.6%。 上半年收入维持平稳，业务结构转型提速。（1）公司上半年工程、装备、运维分别实现收入120.99、29.16、56.73亿元，同比分别+4.8%、-23.1%、+22.2%。上半年境内外分别实现营业收入114.38、93.53亿元，分别同比-7.2%、+15.2%。（2）在国内水泥行业大面积亏损的背景下，国内收入占比较高的装备业务以及国内工程收入受到明显拖累，但公司境外工程订单维持平稳增长，装备业务中来自境外、来自外行业的收入比重分别提升至32%、49%，反映境外和外行业开拓成效良好。（3）此外公司加速工程向服务转型，运维业务提质增速效果显著，矿山运维、水泥及其他运维业务维持较快增长，分别实现营业收入35.95、20.78亿元，同比分别+27.9%、+13.5%。 经营质量继续提升，毛利率延续上升态势，经营性现金流同比改善。