天风证券：广州酒家（603043）-22年业绩符合预期，期待产能扩张&食品业务的异地扩张带来业绩提速

广州酒家(603043)公司发布2022年业绩快报，预计22年公司实现营业收入41.14亿元/yoy+5.75%，归母净利润5.08亿元/yoy-8.92%，扣非净利润4.52亿元/yoy-14.11%、非经常性损益约0.56亿元。单季度看，2022Q4实现营业收入7.73亿元/yoy-11.5%，归母净利润0.38亿元/yoy-67.0%，扣非净利润-0.06亿元/前一年同期为0.95亿元。公司聚焦“食品+餐饮”，食品业务统筹营销渠道布局，加强线上线下融合发展，实现“1+1>2”的效能，其中，月饼业务在严峻的行业形势下仍保持稳定、冷链食品业务持续保持快速发展。公司利润下滑的主要原因是餐饮经营受到外部因素影响，多次出现暂停堂食及不同程度的经营受限，拖累整体利润。盈利预测与投资建议：长期看月饼有望维持稳健增长，伴随行业越来越规范月饼市场或越来越集中；速冻增长要求更高，未来在产能扩张基础上不断丰富其品类和渠道。预计公司2022-24年归母净利5.1/6.6/7.9亿元（考虑到23年为月饼大年、产能扩张将盈利预测前值略上调，前值为4.9/6.2/7.2亿元），当前股价对应23/24年PE分别