太平洋证券：西藏旅游：重组新绎游船 布局多场景旅游产品

西藏旅游(600749)事件：西藏旅游近日发布重大资产购买草案，拟以支付现金的方式向新奥控股购买其持有的新绎游船60%股权，交易作价9.41亿元。收购构成重大资产重组。新绎游船主营海上旅游运输服务。目前新绎游船运营北海-涠洲岛、北海-海口、蓬莱-长岛以及长岛-旅顺4条海洋旅游航线，航线业务收入占比超90%。除海洋旅游运输服务外，公司还从事了港口商业服务、海洋运动服务等其他业务，但收入占比较低。业绩承诺保障股东利益。新奥控股承诺新绎游船2023年度净利润不低于14,548万元、2023年度及2024年度净利润合计不低于29,340万元、2023年度至2025年度净利润合计不低于44,668万元（以扣非归母净利润为依据）。从业绩承诺看，新绎游船有望保持业绩稳中有升。资产置入估值合理。新绎游船2018年、2019年分别实现归母净利润15342万元、13620万元，交易资产对应9.41亿的交易价格,PE估值10.3倍、11.5倍，估值合理。新绎游船拥有北涠航线的独家运营权。北涠航线是北海至涠洲岛唯一的交通方式，新绎游船持有北海国客站码头100%股权及涠洲岛石头埠码头49%股权，独家运营北涠航线