东兴证券：银行行业：10月社融增速企稳，信贷新增结构较优

事件：11月10日，央行发布10月社融金融数据。10月末社融存量规模309.45万亿，同比增10%（与上月持平）；10月社融新增1.59万亿，同比多增1970亿。10月末M2同比增8.7%，增速环比提高0.4pct；M1同比增2.8%，增速环比下降0.9pct。点评：10月社融企稳符合预期，主要是地方政府债发行加速。10月末社融存量同比增10%，增速企稳、符合我们预期。10月社融新增1.59万亿，同比多增1970亿；主要源于政府债和人民币贷款同比多增。10月政府债券保持较快发行，当月新增6167亿，同比多增1236亿。人民币贷款新增7752亿，同比多增1089亿。其他融资方面：表外融资继续压降（委托贷款-173亿，信托贷款-1061亿，未贴现银票-886亿），当月共减少2120亿，同比基本持平；企业债券新增2030亿，同比少239亿；股票融资新增846亿，同比少81亿。整体来看，财政政策逐渐发力见效。预计地方政府债发行放量将提振相关基建融资需求，后续社融增速有望企稳回升。信贷新增结构较优，信贷融资量受季节性供给影响。10月新增人民币贷款8262亿，同比多增1364亿。其中企业和居民中长