东吴证券：爱美客（300896）-2022年报点评：业绩符合预期，疫后快速增长可期

爱美客(300896)投资要点事件：2022年，公司实现营业收入19.39亿元（+33.91%，同比增长33.91%，下同），归母净利润12.64亿元（+31.90%），扣非归母净利润11.97亿元（+30.92%）。2022年Q4季度，公司实现营业收入4.49亿元（+5.80%），归母净利润2.71亿元（+8.95%），扣非归母净利润2.32亿元（-5.03%）。考虑Q4季度受疫情客观因素影响，整体业绩复合预期。核心产品“嗨体”在实现较快增长，高端产品“濡白天使”上市后稳定放量。产品分类来看：1）溶液类注射产品（嗨体、逸美）实现收入12.93亿元，同比增长23.57%，营收占比67%；增长主要来源于嗨体的继续渗透与复购；2）凝胶类注射产品（濡白天使、宝尼达、逸美一加一、爱芙莱和爱美飞）实现收入6.38亿元，同比增长65.61%。“童颜针濡白天使”在2021年6月获批上市，2022年稳步放量增长，我们估计2023年收入有望超3亿元。至2022年底，濡白天使已进入超600家医美机构，授权700余名医生，2023年将继续扩大覆盖面，我们认为有望实现翻倍以上增长；3）面部埋植线537.84万