国联证券：新华保险（601336）-银保高增带动NBV较快增长

新华保险(601336)事件：公司发布2023年半年报，上半年公司实现NBV24.74亿元，同比增长17.1%，符合预期；新准则下实现归母净利润99.78亿元，同比增长8.6%，利润增速符合预期且领先可比同业。银保渠道高增带动负债端迎来改善，全年NBV增速有望走高2023H1公司NBV为24.74亿，同比+17.1%，符合预期；长期险首年保费为338.59亿元，同比+14.8%，NBVmargin为6.8%，同比+0.3pct，主要得益于公司保费结构中的长期险首年期交保费占比提升所致（2023H1占比提升10.1pct至51.6%）。分渠道来看，2023H1公司个险渠道NBV为19.93亿元，同比-5.2%，主要是由于个险人力规模继续缩减（较年初减少2.6万至17.1万人）以及月均合格人力同比下滑明显（同比下降44.3%至3.4万人）所致；银保渠道NBV为6.99亿元，同比+203%，占比同比增长17.3pct至28.3%，主要得益于公司银保渠道的长期险首年期交保费高增（+100%）所致，银保渠道是公司上半年NBV增长的主要贡献。全年来看，考虑到22年下半年公司NBV的基数较低，预计2