天风证券：中际旭创（300308）-AI带动高速光模块放量，三季度业绩超预期

中际旭创(300308)事件：公司发布2023年三季度报告，23年前三季度实现营业收入70.30亿元，同增2.41%；归母净利润12.96亿元，同增52.01%；扣非归母净利润12.44亿元，同增59.64%，业绩超市场预期。AI需求加速释放，单季度利润环同比高增随着各大厂商在AI大模型方面的加速布局催生算力基础设施建设加速，Q3单季公司收入30.26亿元（同增14.9%环增39.64%），归母净利润6.82亿元（同增89.45%环增87.36%），业绩亮眼。我们认为公司盈利能力提升的主要原因：1）公司800G等高端产品出货比重增加，产品结构逐步优化，公司上半年曾披露23H1光模块ASP由去年同期942.7元提升至1134.9元；2）公司费用管控得当。毛利率持续改善，规模优势-成本优势持续巩固公司龙头地位公司领先的规模优势有效保证了公司制造和采购成本优势，新产品上量带来的产品结构不断优化，推动公司整体盈利能力不断提升。前三季度公司综合毛利率提升3.83pct达到31.75%，其中Q3单季度同比提升3.81pct环比提升2.44pct达到33.54%。23前三季度期间费用同比缩减3.06