光大证券：房地产（地产开发）2022年投资策略：2022：破而后立，晓喻新生

政策面：破而后立，后疫情时代楼市重拾正轨防范房地产市场金融风险机制将持续运作，房企金融监管及楼市价格调控将常态化。后续政策将重点监管整治行业资金挪用乱象，边际缓和对居民刚需房屋按揭贷款的支持。后疫情时代楼市将重拾正轨，“房住不炒主基调不变，因城施策防失速，加强住房保障体系建设”的整体框架可能会维持较长一段时间。资金面：边际宽松信号释放，行业整体金融风险可控7月降准提升银行整体可贷资金规模，已释放流动性边际宽松信号；结合央行货币政策委员会明确提出要保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，以及10月15日央行进一步释疑“α风险”暴露和“β系数”健康稳定，展望后续，我们预计房贷利率整体水平有望逐步见顶，部分额度较紧的核心城市或就“刚需和首套”出现窗口指导。行业面：晓喻新生，房企寻破局路径“做强主业”与“多元开花”并不冲突。商业地产、长租公寓、物流地产等地产+行业仍具备较大市场空间，此外房企地产基因自带产业链上下游拓展优势，同时多元赛道为房企有效开拓业务、融资等渠道。预期先发布局多元赛道、注重运营升维的房企于营收端仍有一定提升空间。投资建议：龙头房企收入端弹性确定，业绩增速相对稳定，估值