东兴证券：爱美客（300896）-业绩符合预期，股权激励彰显发展信心

爱美客(300896)事件：公司发布2022年年报。全年：2022年实现营业收入19.4亿/yoy+33.9%，归母净利润12.6亿/yoy+31.9%，扣非净利润12.0亿/yoy+30.92%。单季度：22Q4实现营业收入4.5亿/yoy+5.8%，归母净利润2.7亿/yoy+9.0%,扣非净利润2.32亿/yoy-5.03%。考虑到Q4防疫放开感染高峰影响，整体业绩表现符合预期。核心产品嗨体稳定增长，高端新品濡白天使持续放量，在研产品有序推进支撑中长期发展。2022年公司溶液类注射产品（嗨体、逸美）实现收入12.93亿元/yoy+23.6%，营收占比67%，嗨体差异化适应症优势稳固，颈纹针、熊猫针、水光针多系列接力渗透与复购，带动收入持续高增；凝胶类注射产品（濡白天使、宝尼达、爱芙莱等）实现收入6.38亿元/yoy+65.6%，营收占比33%，其中濡白天使作为高端再生类填充剂，产品力强，市场认知度和认可度逐渐提升，正处于快速成长放量期，2022年底濡白天使已进入超600家医美机构，授权700余名医生，随着市场教育推进和渠道进一步拓展，未来2-3年有望保持快速放量。此外，公司在研产