海通国际：纺织与服装行业周报：海外财报陆续披露，重点关注奢侈品回暖和运动超预期

投资要点： 24Q4LVMH、Burberry收入提速，MIUMIU蝉联Lyst榜单第一。24全年LVMH收入降幅1.7%，好于Bloomberg一致预期，实现有机增长1%，净利润受汇率波动拖累时装皮具及酒类影响，同比下降17.3%，不及一致预期。24Q4收入环比Q3提速，精选零售、香化品类持续正增长，珠宝腕表增速转正。欧洲及美国提速，日本虽因日元升值减速但维持增长，亚太除日本地区持续承压。BurberryFY25Q3（24Q4）收入同比下降7%，较H1显著提速（H1：-22%），主要地区收入均环比改善，美洲增速转正至4%，主因新任CEO提出的“BurberryForward”改革有成，预计H2盈利将抵消H1的经营亏损。24Q4Lyst品牌热度榜单中MIUMIU/Prada蝉联第一、第三名，结合历峰24Q4业绩回暖超预期，我们认为奢侈品企业业绩有望逐步回暖，建议关注高端品牌与制造标的普拉达，新秀丽，九兴控股。 Deckers24Q4业绩超预期，再次上调FY25业绩指引。DeckersFY25Q3（24Q4）收入/净利润分别同比增长17.1%/17.1%，显著高于Bloomberg一致预