中邮证券：有色金属行业周报：非农数据好转，美联储3月或加息25基点

投资要点铜：铜价持续震荡，消费复苏支撑铜价。供应端：海外矿山生产情况好于预期，秘鲁Matarani港口封锁解除，CerroVerdo矿可通过该港口正常发运；3月9日FirstQuantum与巴拿马政府就CobrePanama铜矿运营达成一致协议。库存方面，全国主流铜库存开始去库，截至3月10日，SMM全国主流地区铜库存为27.11万吨，较上周五30.91万吨下降了3.8万吨。需求端：三月伊始消费逐渐复苏，铜产业各端口消费都有逐步回暖的迹象；本周国内主要精铜杆企业周度开工率为69.45%，较上周回升7.35个百分点。随着工程、基建项目陆续动工，叠加光伏、风电等端口订单的持续向好，且在地产、基建等利好政策的刺激下，预计下游消费将持续回温向好，对铜价有所支撑。铝：下游消费持续回暖，大规模去库在即。根据SMM数据2月国内电解铝产量为309万吨，同比增长4.8%，复产主要集中在贵州、广西为主，规模约为20万吨，减产主要集中在云南，产能为78万吨。预计3月产量为339万吨，同比增长2%。中游方面，2月铝棒产量为107.7万吨，环比增长6%，3月以来，需求阶段性回暖叠加供应偏紧，铝棒加工费保持坚挺，