信达证券：悦安新材（688786）-降本工艺落地，需求空间广阔

悦安新材(688786)事件：公司发布2022年报，2022年实现营业收入4.28亿元，同比增长6.1%；实现归母净利润9880万元，同比增长11.4%；实现扣非归母净利8638万元，同比增长10.01%；其中2022Q4实现营业收入和归母净利分别为8378和1959万元，分别同比下降15.72%和14.83%，分别环比下降25.10%和15.34%。点评：需求承压下，公司Q4毛利率及净利率环比提升。2022年公司羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料的产量分别为2971、2770、753、647、37吨，分别同比增长4.13%、4.73%、7.27%、94.71%、62.68%；销售量分别为2938、2378、724、604、36吨，同比变化分别为+9.43%、-6.48%、+14.27%、+96.50%、+76.47%。公司2022年营业收入同比增长6.1%，增速缓慢主要系在全球宏观经济环境变动及疫情影响下消费电子客户需求不及预期所致，不过公司积极调整优化产品结构，在汽车电子和折叠屏铰链等新兴领域取得了突破。2022Q4公司营业收入和净利润承压我们认为或将是受到原