国信证券：珀莱雅（603605）-2023年1-2月净利增长33%，国货美妆龙头持续进化

珀莱雅(603605)事项：公司公告2023年1至2月主要经营数据情况，经初步核算，2023年1至2月，公司实现营业总收入7.9亿元左右，同比增长25%左右；实现归属于上市公司股东的净利润0.8亿元左右，同比增长33%左右。同时，今年三八节活动期间，主品牌珀莱雅成交金额（GMV）天猫美妆排名第一。国信零售观点：去年以来，在行业整体持续承压的背景下，公司仍逆势实现高增长：一方面公司继续践行大单品策略，依托不断提升的研发实力，以持续的品类迭代和新品推广，实现品牌量价齐升；另一方面通过全渠道多元化的平台投放和精细运营，深度触达消费者心智，巩固和提升品牌力。此外，公司积极内生外延，构建了完善的多品牌矩阵，并将成功的品牌运营方法论在新品牌中复制，从而为未来长期持续成长打下坚实基础。考虑公司大促期间的优异表现，以及新品牌孵化成熟下利润率的有效提升，我们上调公司2022-2024年归母净利润预测为7.83/9.82/11.92亿元（原值为7.32/9.01/10.94亿元），对应PE分别为66/52/43x，维持“买入”评级。评论：公司业绩实现持续稳健高增长2023年1至2月期间，珀莱雅整体销售势头