西南证券：计算机：“AI+平台化”双轮驱动，云计算开启新纪元

核心要点云计算市场慢复苏，业绩疲软但韧性不减2022年受能源价格上涨、美元指数走高、地缘政治影响等外部因素影响，全球企业IT支出下滑0.2%，云计算厂商增速放缓，行业经历了一轮“泡沫挤压”，市值有所回调。但同时，IaaS企业坚持“云+应用开发+企业软件”策略，仍维持较高利润率，规模效应渐显；SaaS企业坚持“平台+生态”发展，维持稳健增长，EMCLOUDIndex公司整体收入增速为27%，毛利率维持在70%以上，韧性较强。全球IT支出稳增长，AI赋能开启新纪元2023年全球IT支出保持稳增，下游CAPEX投入有望迎来上行周期。根据Gartner的最新预测，2023年全球范围IT支出预计达到4.5万亿美元，同比增长2.4%，虽然受全球范围通货膨胀的影响，消费者购买力下降并导致设备支出收缩，但是企业整体的IT支出仍然强劲。ChatGPT引发海量算力需求，云计算厂商迎来新一轮景气度上行。根据测算，训练成本方面，假设模型参数1750亿，算力利用率40%，训练时长1个月计算，需要15531块A100GPU，1941个8-GPU服务器。推理成本方面，假设月活跃用户1亿，用户平均每人每天3次提问，每