国金证券：轻工造纸行业研究：家居315进入关键期，福贝宠物更新招股书

行业观点更新：家居：本周家居板块有所回调或主因一方面近期未见进一步的地产需求端政策落地，另一方面板块逐步进入业绩及315活动情况的兑现期，存在一定避险情绪。整体无需过度悲观，后续地产端仍存催化，终端家居需求有望逐步释放，家居企业报表端业绩也有望逐季改善，布局机会再次显现。本周已进入315活动关键期，根据渠道反馈，3月第二周各地表现有所分化，部分1、2月表现优异的城市，近期接单增长相对平缓，而3月前接单未显著爆发的地区反馈3月以来接单逐周有所加速。整体来看，3月第二周多数地区基本可达成既定接单目标。布局方向方面，延续此前观点，一方面重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居板块，另一方面建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等。新型烟草：本周悦刻发布2022年业绩，22年整体营收同比-37.4%，22年Q4营收同比/环比分别下降82.2%/67.5%，Q4受电子烟新规、征税及疫情影响明显。从渠道反馈来看，1、2月新国标产品销售相对平稳，3月以来，部分终端反馈新国标产品销售有所改善，一方面由于非法电子烟产品查处趋于严格，另一方面部分新产品口味有所优化，消费者接受度有所提升