财信证券：证券行业月度点评：业绩边际改善，并购重组步伐加快

投资要点： 证券行业8月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第14位，证券板块下跌3.75%。 上市券商估值较上月有所下降。截至9月18日，上市券商PB估值中位数为1.05倍，较7月末下降0.02倍,大券商PB估值为1.03倍,中小券商PB估值为1.07倍。 证券行业整体业绩下滑，部分业务环比改善。2024年上半年，受市场环境和政策影响，证券行业整体业绩同比下滑。据Wind数据统计，44家上市券商营业收入和归母净利润同比分别下降12.11%和21.40%，其中33家券商业绩同比下滑，平均幅度达38%。但2024年Q2单季业绩有所回升，营业收入和归母净利润环比分别增长21.61%和17.27%。各业务板块中，自营和资管业务收入降幅较小，经纪业务收入下滑超10%，投行业务收入下滑超40%。利息净收入下滑幅度超20%。自营业务收入占比显著提升至39.48%，投行业务收入占比有所下降。 并购整合步伐加快，各地券商积极布局。近期已有多家券商披露并购相关公告，包括国信证券收购万和证券公布收购预案、国泰君安与海通证券公告合并、地方国资竞得东莞证券20%股权、国联证券收购民生证券加速等。国泰君安与海通