国盛证券：有色金属行业周报：11月锂盐旺季补库开启；板块&基本面背离或迎向上修复机遇

贵金属：经济降速超预期抬高缩表预期力度，关注后续通胀变动水平。①通胀预期：美国9月核心PCE物价指数年率录得3.6%，略低于市场预期的3.7%但仍明显高于美联储长期目标2%，其中9月个人支出月率录得0.6%为通胀主要推力。三季度美国GDP环比折年率达2%，低于彭博一致预期2.6%，前值为6.7%。结构上看，核心拖累为耐用品消费。受供应链危机拖累，原料产品与能源价格大幅上行且供应收缩，对居民消费水平与意愿已构成双重影响。11月已至，市场对美国即将到来的Taper操作再次升温，核心因素在于高通胀背景下美联储或强化Taper执行力度，对金价短期形成压制，后续波动及价格趋势性变化将锚定加息预期、通胀演绎、全球央行收紧政策节奏等指标；②名义利率：市场预期2022年美联储将开始抬高基准利率，进而从美元指数与利率层面双向缓解通胀压力，但受制于当前联邦机构债券规模高企及后续经济降速压力，美元信用或在后续受物价指数冲击，高通胀&美元指数回落预期或为后续金价中长期上行提供推力，短期金价仍由美元指数与债券利率主导。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。基本金属：短期铜现货端仍为核心要素；生产要素成本对铝价形成强支撑