国金证券：广州酒家（603043）-餐饮回暖带动1-2月业绩亮眼

广州酒家(603043)事件2023年3月14日公司披露2023年1-2月经营数据，公司1-2月实现营收6.43亿元/+12.1%，归母净利0.59亿元/+33.8%。点评餐饮回暖带动1-2月业绩表现较好。公司1-2月收入、净利增速较高主因餐饮旅游市场持续恢复，推动餐饮春节旺季迅速回暖，其中利润端增速高于收入端预计与餐饮直营模式为主、经营杠杆正向效力发挥相关。公司业绩存在一定季节性,从疫情前19年数据看,Q1贡献全年约18%的收入、12%的归母净利，今年1-2月业绩已超1Q1932.1%(包括陶陶居并表影响)。食品业务年初受返乡潮等影响供应偏紧，期待23年受益于新产能释放及月饼大年取得更好表现。今年春节受返乡潮影响，工厂员工回乡意愿较强，终端动销良好情况下短期供给仍偏紧，预计2月中下后得到缓解，食品销售将得到进一步恢复。我们看好公司23年表现，主要基于：1）23年受益月饼大年+疫后社交送礼需求回暖，23为传统月饼大年（大年一般定义为中秋与国庆间隔小于1周，2023年两个节日仅差一天），公司历史上月饼大年的月饼业务收入增速在12%~16%，叠加为疫情放开后首年，送礼社交需求有望明显回暖，