浙商证券：轻工行业周报：预期向兑现过渡，龙头经营韧性凸显、寻找业绩超额个股

投资要点家居：预售订单需求旺盛，跟踪订单转化和315催化二季度业绩兑现度高，回调关注布局机遇，分化是本轮投资主线。本周家具（中信）指数调整幅度较大，预期主要系：1）对后续地产刺激政策预期减弱。2）地产数据增速环比放缓。3）1-2月龙头工厂订单以及23Q1预期平淡。考虑跟踪前端客流增速的修复态势明确，预期后续开门红和315的订单转化在二季度公司出货端得到兑现，且保交付仅小部分兑现，板块逐季向上确定性高，回调关注布局时点。业绩兑现阶段优选龙头经营韧性、通过改革带动经营超额的α个股。未来核心分化落脚点来自：1）全品类的整家布局；2）全渠道的流量捕获。推荐布局低估值的优质资产+经营战略调整有望超预期标的：持续看好欧派家居（对应23年25X）等白马标的的配置价值，同时滞涨标的推荐顾家家居（对应23年18X）、敏华控股（10X）、索菲亚（14X）、志邦家居（16X）；此外近年战略调整进入收获期首选喜临门（17X），后续关注存在超预期可能性的慕思股份（19X）。从近期接单情况来看、保交付龙头的订单出现分化，关注优质龙头江山欧派、皮阿诺、箭牌家居、金牌橱柜等的投资机会。造纸：纸浆报价加速下跌，特种纸、