信达证券：食品饮料行业周报：白酒维持高景气度，大众品持续恢复

本期内容提要:白酒板块：三季度，白酒板块整体表现优异，高景气度持续。高端酒更多依靠价格驱动业绩增长，高质量稳定发展。茅台开箱政策松动后，批价回落明显，舆论压力有所减轻，或有利于茅台价格进一步市场化；五粮液三季度控制发货节奏使得业绩不及预期，价盘的自我修复能力提高，批价小幅下降能带来快速放量，促进全年高质量完成双位数增长目标。次高端在酱酒热的带动下扩容明显，但优质酱酒产能有限，给予浓香酒一定的发展红利期，全国化次高端酒加快招商布局，区域名酒产品结构进一步提升，疫情后复苏势头不减，价量齐升逻辑清晰。汾酒全国化张力较强，在长三角、珠三角已形成一定的消费氛围，坚定向长江以南推进；舍得、酒鬼、水井坊保有一定的提价预期，叠加市场开拓，明年或有超越保底目标的表现。我们认为，当前各酒企全年业绩已基本锚定，市场开始考虑2022年估值问题，四季度股价仍有一定上行空间。休闲食品板块：三季报披露结束，整体来看，Q3休闲食品板块业绩环比有所恢复。洽洽、盐津铺子、绝味等公司营收端均恢复至双位数增长，但在消费疲软、疫情反复及零售渠道变革的影响下，大多数企业在利润端表现仍存在一定压力。但经过今年以来股价的调整，目前休