天风证券：爱美客（300896）-疫情下2022年归母净利润yoy+31.92%，同时发布股权激励彰显管理层信心，坚定看好龙头修复弹性&α能力

爱美客(300896)事件：公司发布2022年年报，2022年实现营收19.39亿元，yoy+33.9%；归母净利12.64亿元，yoy+31.9%；扣非后归母净利11.97亿元，yoy+30.9%,非经常性损益为0.66亿元。此外公司发布23年第一期股权激励，激励目标：以2022年为基数，①23-25年营收同比增长45%/103%/174%,CAGR40%,②23、24、25年净利润同比增长40%/89%/146%,CAGR35%。整体股权激励符合预期，授予人数为141人，占公司人数20%，深度绑定核心人才展现长期发展信心。点评：1）收入端，分季度看，2022Q1至2022Q4营收同比增速为+66.07%/+21.41%/+55.15%/+5.8%，我们预计Q4低增速主要受去年底疫情影响。分品类看，2022溶液类注射产品（主要为嗨体）营收12.93亿元，占整体营收的66.7%，同比-5.6pct；凝胶类注射产品营收6.38亿元，占整体营收的32.9%。2）成本&现金流，2022年公司毛利率达94.85%，同比上升1.15pct。现金流方面，2022年公司经营活动产生的现金流净额11.