东吴证券：钢铁行业跟踪周报：期货贴水超千元，板块超跌

投资建议：中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份。行业观点：高频数据表现一般，但仍有超跌成分。近期受黑色系期货价格走弱，拖累钢铁股表现，板块跑输大盘。我们认为主要两个因素：一是短期需求高频数据疲软，钢材库存去化以及需求端成交量数据均低于往年季节性；二是动力煤价格拖累。但本周（10月25日-10月29日）现货价格总体表现强势，期货价格贴水已经超过1000元/吨，我们判断钢铁虽然基本面一般，但不支持如此大幅度下跌，即动力煤价格下跌导致的周期悲观情绪，导致了钢铁期货的超跌。三季报陆续出炉，主流普钢股Q3单季度业绩不及预期，我们判断业绩低于预期主要原因，一是存货跌价导致原料资产减值损失，二是部分公司减产幅度超预期。考虑到供给高压持续，我们对四季度业绩仍然持相对乐观态度，更重要的是，由于煤炭价格大幅下跌，我们对明年1季度业绩更为看好，我