华西证券：今世缘（603369）-春节动销超预期，冲刺百亿目标

今世缘(603369)事件概述今世缘发布2022年及2023年1-2月经营数据公告。2022年，公司预计实现营业总收入78.5亿元左右，同比增长23%左右，预计实现归母净利润24.8亿元左右，同比增长22%左右；其中2022Q4公司预计实现营业收入13.3亿元左右，同比增长24%左右，预计实现归母净利润4.0亿元，同比增长21%左右。2023年1-2月，公司实现营业收入31亿元左右，同比增长27%左右，预计实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。分析判断:春节动销超预期，批价有望上行公司克服2022年疫情反复影响，预计实现营收、归母净利润增长双双超过20%，业绩符合预期，且顺利完成股权激励业绩目标。全面放开后，消费场景修复较好，尤其是春节期间动销超过节前预期，公司2023年1-2月业绩表现亮眼，为全年业绩增长奠定基础。预计3-5月宴席场景景气度较高，其余场景也将恢复，有利于产品动销。据今日酒价参考披露，公司核心产品国缘四开/对开分别稳定在415元/260元左右，我们预计随着消费场景恢复，白酒需求提升，未来批价有望上行。次高端动销持续恢复，结构升级继续推进一季度期间，国缘V3