东吴证券：上海家化（600315）-2022年业绩快报点评：疫情影响业绩短暂承压，夯实内功期待改革焕新

上海家化(600315)投资要点公司预计2022年营收同比-7.1%，归母净利同比-27.3%，疫情影响业绩短暂承压：公司3月14日披露2022年度业绩快报。2022Q1~Q4公司实现营收71.06亿元（同比-7.1%，下同），实现归母净利4.72亿元（-27.3%），实现扣非归母净利5.41亿元（-20.0%）。2022Q4，实现营收17.52亿元（-3.5%），实现归母净利1.59亿元（-30.6%），实现扣非归母净利1.72亿元（-14.5%）。根据快报，2022年公司营收未达到股权激励目标，归母净利略高于股权激励B目标，疫情环境影响下整体未达到股权激励目标。基于年初以来较好复苏趋势，2023年期待夯实内功下改革焕新。2022Q4预计六神延续较好趋势，个护整体表现好于护肤。2022Q4从品类上，我们预计个护家清整体表现好于护肤。其中，六神持续推动年轻化、高端化和全季化并已初显成效，冬季沐浴露品类仍有较好增长趋势。佰草集也不断实现产品线梳理迭代，包括延展新太极品类、升级新七白系和御五行系列以及推出双石斛系列。玉泽大单品突出、复购率持续优秀。电商深化多平台合作，特渠趋势向好，线下新零