中泰证券：深南电路：22年业绩符合预期，封装载板业务长期向好

深南电路(002916)事件概述3月14日，公司发布2022年年报，2022年公司实现营收139.92亿元，同比增长0.36%，归母净利润16.4亿元，同比增长10.75%；扣非归母净利润14.98亿元，同比增长17.83%；毛利率25.52%，同比提升1.81pct；净利率为11.72%，同比提升1.1pct。经测算，公司Q4实现营收35.07亿元，同比下降16.24%，环比下降0.2%；归母净利润4.58亿元，同比增长0.85%，环比增长6.51%，；扣非归母净利润4亿元，同比增长16.68%，环比增长0.5%；毛利率23.76%，同比提升1.23pct，环比下降1.59pct，净利率13.05%，同比提升2.22pct，环比提升0.81pct。PCB业务稳健，数通板+汽车板引领未来发展2022年公司PCB实现营收88.25亿元，同比增长1.01%，毛利率28.12%，同比提升2.84pct。1）通信领域：22年国内通信市场需求放缓，海外需求上升，公司在国内客户端份额保持稳定的同时，海外通信业务占比持续提升。中长期看，海内外通信基础设施建设需求持续存在，随着通信技术及应用不断拓展，