东兴证券：农林牧渔行业：上市猪企9月生猪养殖数据跟踪：9月猪价持续下探，产能去化持续进行中

9月猪价持续探底，季节性反弹趋势开启。各家上市养殖企业9月生猪销售均价同比降幅持续扩大，猪价延续了8月跌势。9月以来，猪价持续下探进一步打击了养殖户的信心，市场出栏积极，同时消费端表现持续低迷，双节提振作用有限，9月出栏均价呈现了跌幅扩大的趋势。但伴随猪价深跌以及随之而来的前期出栏节奏较快和冻肉消化，供给端压力逐步缓解；从需求端看，十一期间天气转凉带来季节性需求改善，随后南方腌腊和北方年初需求旺盛有望持续提振Q4市场需求，同时，新一轮收储的开启也有望提振市场信心，支撑猪价反弹。预计旺季反弹高度有望达到16元/公斤，推测全年生猪均价在20元/公斤左右。出栏节奏月度调整，出栏均重明显降低。十二家上市生猪养殖企业9月生猪销售量分别为2.9至308.6万头不等，养殖企业出栏分化加剧，近半数企业9月出栏同比出现下滑，月度出栏节奏存在调整。从出栏量来看，相较8月，9月整体出栏量恢复上涨，同时从出栏均重来看，除牧原和温氏外，其他公布月度出栏体重的上市养殖企业出栏均重均有所下滑，并且下滑幅度增大。这反应出行业对于后市价格预期较为悲观，压栏行为明显减少，养殖端出栏情绪较为积极。在猪价快速下滑背景下，各上