华西证券：雷电微力（301050）-有源相控阵微系统龙头，长期受益军事信息化

雷电微力(301050)主营毫米波有源相控阵微系统，业绩保持高增速公司成立于2007年，2021年于深交所上市，主营产品毫米波有源相控阵微系统，其中用于精确制导领域22年占比达到98%，此外还用于通信数据链等其他领域。2018-2021年公司营收实现大幅增长，从0.46亿元上升至7.35亿元，22年前三季度公司实现营收6.61亿元。归母净利从2018年的-0.31亿元增至2021年的2.02亿元，22年前三季度归母净利2.47亿元（41.33%）。存货规模近年来持续大幅增长，截至21年底存货规模5.71亿元，22年三季度末存货规模达11.39亿元，大幅高于21年全年收入，我们预计大量存货有望在较短时期内转化为收入。有源相控阵高景气赛道，公司批产及在研型号众多毫米波有源相控阵精确制导是近十年全球发展起来的精确制导新技术，兼有毫米波高精度、抗干扰的优势和相控阵波束指向灵活等特点，能够提高导弹在复杂电磁环境下对高机动目标的打击功能和命中概率，提升装备的攻击效率和效费比，是目前精准打击型武器中最前沿的技术之一。公司有M03、R03、TG120三个定型批产产品，分别于2018年、2019年和20