中银证券：科大讯飞（002230）-二季度收入拐点显现，C端硬件业务率先受益于大模型

科大讯飞(002230)近期，科大讯飞发布2023半年报，上半年实现营收78.4亿元（-2.3%），归母净利润7357.2万元（-73.5%）。公司二季度收入拐点显现，大模型赋能下，C端硬件业务已率先受益，医疗、互联网收入实现高速增长，汽车业务成长可期，维持买入评级。支撑评级的要点二季度收入拐点显现。公司一季度因美国制裁导致产品供应和市场销售受到负面影响，二季度公司扭转经营局面，实现营收49.5亿元（+9.7%），毛利19.4亿元（+7.8%）。在全力加大“讯飞星火认知大模型”研发投入的背景下，公司归母净利1.3亿元，经营活动净现金流1.40亿元，较去年同期增加5.8亿元。大模型全面加持，C端赋能效果突出。公司大模型已实现在学习机、智能办公本、智慧驾舱以及开放平台等多项业务上的应用，能够实现AI批改作文、根据手写要点自动生成会议纪要等多项功能。大模型赋能下，2023年5、6月学习机GMV分别同比增长136%和217%；讯飞AI硬件（AI学习、AI办公、AI健康）在“618”期间销售额同比增长125%。公司C端硬件GMV创历史新高，5-6月实现同比翻倍增长。医疗业务收入高速增长，汽车业务