信达证券：电子行业2024年度策略报告：把握创新与复苏双主线

“创新+复苏”双线推进，电子板块投资机遇重重。年初以来电子行业涨幅7%，全行业排名第四。2023年初以来，由ChatGPT掀起一轮AI浪潮，大模型对算力的需求高增，AI算力和服务器成为各大厂商大模型训练和推理不可或缺的“基础设施”，也是提升大模型性能的关键，AI掀起新一轮科技产业革命下，以算力和服务器为中心，受益方向持续向上游和下游传导。同时进入下半年以来，以手机为代表的消费电子需求逐渐恢复，部分细分领域开始走出下行周期拐点。截至12月13日，电子（申万）指数涨幅达6.9%，在申万一级行业中排名第四。创新是电子行业的核心增长动能，既要远眺“日月星辰”，也要细览“山川河海”。我们认为，无论是革命性的大创新，还是探索式的小创新，都将为电子行业注入新的驱动力。把握创新周期下核心产品及核心技术的渗透节奏，有助于不断探索和抓住衍生而出的投资机遇。展望2024年，我们认为，伴随大模型持续升级和终端应用多点开花，以AI和MR为代表的阶跃式创新主线或将贯穿全年，而以折叠屏和钛合金为代表的探索式创新也有望带来产业链革新。消费电子需求回暖，存储芯片率先涨价。23Q3全球和中国智能手机销量复苏，根据IDC，