天风证券：医药生物行业研究周报：重拾性价比策略

行业动态：2021年10月18日，国家卫健委发布关于印发《“十四五”国家临床专科能力建设规划》的通知，规划指出中国临床专科能力发展不平衡、不充分的矛盾依然突出，从专科层面看，部分专科基础薄弱、发展迟缓，整体医疗质量、技术水平不高，不能满足人民群众健康需要，特别是康复、病理、精神、儿科等专业。市场观察：上周医药生物板块下跌1.33%（排名22/28），从2021年初至今板块下跌8.09%（排名21/28）。投资思考：随着本周三季报进入披露的收尾阶段，我们预计行业的纠结的状况也将告一段落。行业短期并没有较强的外部（政策）和内部（业绩）驱动力形成持续的催化和验证，因此预计后续将以个股行情为主，我们建议重新关注“性价比策略”的配置思路，我们理解性价比策略的核心要义在于：以目前估值、业绩趋势的匹配作为前提，在两个维度上进行筛选：1）可预见性高（解决拿得住的问题）：随着行业增速切换和疫情影响，企业外部竞争挑战显著较大，需要注意公司经营业绩的可预见性，一是公司业务的本身的可预见性（例如要回避表观估值低，但在可预见的未来会面临较大政策风险的公司），二是公司业务的可验证性（要有相对较为稳健的业绩和经营的