中国银河：中国通号（688009）-2024年中报业绩点评：盈利水平持续改善，海外业务拓展顺利

中国通号(688009) 事件：公司披露2024年半年报。2024年上半年公司实现收入143.32亿元，同比下降14%；归母净利润15.99亿元，同比下降12.32%；扣非归母净利润15.60亿元，同比下降8.99%。 城轨及工程总承包拖累业绩。2024年上半年公司铁路和海外业务保持增长，铁路收入收入90.35亿元，同比+1.88%；毛利率30.19%，同比-0.1pct。海外收入6.06亿元，同比+3.24%；毛利率33.60%，同比大增22.92pct。城轨业务受订单量下降和地铁项目工程施工业务量减少影响，收入下滑明显，上半年收入34.70亿元，同比-13.13%；毛利率32.96%，同比+7.15pct。24H1工程总承包收入10.98亿元，同比-64.96%；毛利率7.23%，同比-3.72pct。主要系公司进一步聚焦主业，加速推出市政房建业务，工程项目有所减少。 盈利能力边际改善。24H1公司毛利率为29.36%，同比+4.40pct，主要系毛利率较低的工程总承包业务占比下降，城轨、海外及其他业务毛利率明显提升。公司净利率为13.05%，同比+0.37pct。Q2单季度毛利率