信达证券：食品饮料行业周报：白酒高景气持续，食品低估值复苏

白酒板块：本周进入三季报披露期，各酒企逐渐向市场释放经营向好的积极信号，舍得、酒鬼高增势头不减，茅台稳定增长巩固市场信心。我们认为，酒企三季度的业绩兑现表明白酒行业正保持良好发展，行业景气度高。头部高端酒企，如茅台、五粮液、泸州老窖，库存处于低位，良性渠道建设也维护了价盘的稳定性，有利于长期持续性的业绩增长。次高端酒企正在充分享受酱酒热带来的价格带扩容，拥有全国化逻辑的扩张性酒企，如汾酒、舍得、酒鬼、水井坊，持续领跑。休闲食品板块：休闲食品三季报逐步披露，我们预计主要面向商超渠道的盐津铺子、洽洽食品等经营情况将好于二季度，Q2为至暗时刻，Q3预计有所恢复。洽洽于本周发出提价公告，有望提升公司的盈利能力，洽洽作为瓜子的绝对龙头企业，提价影响整体偏正面，对于渠道动销的负面影响有限。目前三只松鼠、百草味、来伊份、良品铺子等零食零售企业陆续进军商超渠道，预计商超渠道休闲食品板块整合有望加速。对于线下连锁业态而言，渠道变革带来的人流量迁移影响仍在持续，叠加疫情反复消费疲软，Q3经营情况整体面临较大挑战，良品铺子Q3线下营收基本与去年同期持平也侧面表明这一点，预计同为连锁业态的绝味食品Q3营收保持