东吴证券：钢铁行业跟踪周报：需求弱化预期逐步兑现

投资建议：中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份。行业观点：需求端悲观预期逐步兑现。上周需求端高频数据表现低迷，现货成交量、出货量等环比均下滑，同时钢铁库存去化仅为44万吨，明显低于预期，由此引发市场对于即期需求下滑的悲观预期，引发股票、期货齐跌。加之周末出台房产税试点相关政策，我们预计短期将从一定程度上加大上述预期。不过考虑到动力煤及相关品种焦煤、焦炭、铁合金近期价格连续大跌，我们预计钢铁成本端将大幅下移，而供给端仍将受产量平控以及采暖季限产的抑制，故未来钢铁盈利中期不仅具备韧性，甚至将迎来一定幅度的改善。因此，我们预计需求端悲观预期缓解后，钢铁股仍具备较好配置价值。维持钢铁给顾4季度业绩创新高，同时明年1、2季度有就改善的可能性。行情回顾：上周（10月18日-10月22日）申万钢铁下跌1.7%，落后上证综指1.9%；涨幅居