国金证券：食品饮料行业研究：静候白酒三季报业绩落地，关注非酒提价节奏

投资建议：近期，伊利组织现场投资者交流活动，公司首次提出在乳制品各个领域都做到行业第一的目标，也从常温、奶粉业务等方面分享了对应的实现路径。我们认为新的五年规划里两强的战略已经发生改变，从纯粹的收入导向转向收入、利润兼顾。调味品方面，渠道反馈目前餐饮端需求正逐步恢复，但传导至餐饮端仍需要2~3个月；复合调味品市场容量广阔，消费者接受度逐日提升，但各地区消费者口味偏好不一，存在重口味而非重品牌的倾向。白酒：本周板块前期大幅调整系秋糖反馈相对平淡，叠加消费税落地传闻催生市场负面情绪。我们认为即使消费税落地对一线龙头影响仍然有限，且尚未看到落地信号，因此情绪恢复后板块企稳回升。周内茅台、酒鬼、舍得披露业绩，印证高端酒稳健、次高端酒延续高增的逻辑仍未变，经济压力下行板块依旧保持高韧性。中长期看，高端酒抗风险能力出众、需求端确定性强，推荐关注高端标的及次高端改革标的。啤酒：全国1-9月规模以上啤酒企业产量同比+4.1%；7/8/9月产量同比-7%/-6.4%/-5.7%，Q3产量下滑中个位数，系疫情、暴雨天气影响。珠江啤酒Q3收入持平（预计量价变动幅度在低个位数），毛利率同比-4.84pct（吨