天风证券：极米科技（688696）-核心整机业务增速承压，外销表现相对亮眼

极米科技(688696) 事件：公司2024年H1实现营业收入16亿元，同比-1.66%，归母净利润0.04亿元，同比-95.58%；其中2024Q2实现营业收入7.74亿元，同比+4.2%，归母净利润-0.1亿元，同比-125.21%。 内销行业需求较弱，自有品牌出海增速较好。分业务看，24H1投影整机及配件/互联网运营收入同比分别为-4.5%/+78.8%，核心整机业务增速承压。分地区看，24H1内外销收入同比为-10.3%/+28%，受宏观经济环境等因素影响，消费者消费偏好谨慎，国内投影市场需求侧仍然承压；公司努力拓宽销售渠道，加快品牌出海与全球化战略步伐，24H1公司海外收入取得增长，抵消了国内需求疲软对整体收入的影响。 去库影响毛利率水平。2024年H1公司毛利率为29.08%，同比-5.38pct，净利率为0.24%，同比-5.44pct；其中2024Q2毛利率为30.17%，同比-3.81pct，净利率为-1.33%，同比-6.77pct。分业务看，24H1投影整机及配件/互联网运营毛利率环比23A分别为-2.3/+3.1pct，整机毛利率有所下滑。分地区看，24H1内外